耿直证券发布考虑答复称，予小鹏汽车-W（09868）“热烈推选”评级，展望公司2024-2026年末端营收501.39/735.06/1216.51亿元，归母净利润辞别为-86.37/-16.91/23.61亿元，EPS辞别为-4.55/-0.89/1.24元。2024年上半年，公司末端了营收与毛利率的历史新高，辞别为146.6亿元/13.5%。8月推出的MONA
M03，上市初期即展现出爆款后劲。
耿直证券主要不雅点如下：
产物矩阵与工夫平台动须相应，组织处置架构锐意求变。
小鹏汽车领有Mona、P、G和X系列，涵盖了10-40万元价钱带的各主要车型商场。财务推崇上，2024年上半年，公司末端了营收与毛利率的历史新高，辞别为146.6亿元/13.5%，耗费显耀收窄，为-26.5亿元。通过竖立五大臆造委员会与多个产物矩阵，公司末端了高效的跨部门协同与产物斥地闭环。后续王凤英等高管加入小鹏汽车，直营和经销体系并吞，渠说念结构优化，“木星缠绵”提议，公司处置构架进一步锐意检阅。尔后打造了扶摇平台、X-EEA等一系列工夫储备。
新一轮产物周期最先起航，新品强盛上行趋势可期。
妖媚婷儿 户外2024年：2024年8月推出的MONA
M03，行为小鹏首款紧凑型轿车，凭借高智能化水平以及在实用性、续航性能、座舱体验等方面杰出竞品的推崇，马上成为商场焦点，上市初期即展现出爆款后劲。同期，小鹏P7+缠绵于2024年第四季度推出，通过工夫资本缩小25%，有望在智驾和空间等方面带来浩荡的竞争上风。2025-2026年：小鹏新品周期有望接续，展望在2025年推出四款以上新车进一步推论产物矩阵。
自动驾驶决策弥远成就，动须相应可期。
小鹏汽车通过全栈工夫自研，握续升级其自动驾驶决策，位各国内智能驾驶企业前哨。近期，小鹏发布AI鹰眼视觉决策，缠绵用L2硬件末端L3功能，纯视觉端到端决策全面落地可期。同期，自研图灵芯片告捷流片，为高阶智驾提供浩荡算力保险。改日智能硬件资本或将显耀缩小，2025/2026年展望下跌至0.8/0.7万元。1024小鹏科技日，或将展现公司先进的自动驾驶决策。纯视觉+端到端决策国内有望参加向上地位，并末端科技平权，搭载车型价钱下放至20万元内。
销量有望翻倍增长，资本下行趋势明确。
销量层面，2020-2023年时候，小鹏保握每年推出一款新车型的节拍，展望在2024-2026动须相应，上新提速，2024-2026年销量有望达到18.2、30.9、52.9万辆。资本层面，科技降本与商务降本双重运行，与环球合营采购和自动驾驶、车身、电子电器构架握续优化有望带来资本握续下探。此外，畛域效应有望带来折旧和用度等层面显耀改善，调换环球在纯电平台、电子电气架构及皆集采购方面合营收入，运行公司盈利拐点加快到来。
【免责声明】本文仅代表作家本东说念主不雅点成人激情网，与和讯网无关。和讯网站对文中讲授、不雅点判断保握中立，不合所包含骨子的准确性、可靠性或竣工性提供任何昭示或暗意的保证。请读者仅作参考，并请自行承担一皆职守。邮箱：news_center@staff.hexun.com